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“中国有句古话,叫做全信书不如无书。
欧美资本市场长期形成的信用评价体系并非完美无缺,实际上存在着大量的不足。
且不说像标准普尔、惠誉、穆迪这样的评级机构,出于自身的利益,会不会有所偏颇。
就算他们如上帝一般公正,那些财务报表上的数据,展现的也只是一家公司的过去而非未来。
投资者们用过去的数据去分析未来,自然会产生偏差。
米尔肯成功抓住了这个体系里面的漏洞,通过对企业管理层能力的判断,以及所属行业前景的分析,在七十年代取得了巨大的成功。”
周阳也开口点评道。
成功者自然更容易受到追捧,华尔街推崇米尔肯的人大有其在。
但是没有谁能受到所有人的欢迎,周阳眼前的马丁·弗里德森,对“垃圾债之王”
显然就不太认可。
而这也正是周阳所希望,他不需要米尔肯的迷弟。
要知道垃圾债券在红极一时之后,最终还是因为风险过高,褪去了最初传奇的色彩。
大量把米尔肯视为神明,闭着眼睛买他推销的垃圾债券的投资者,最终以亏损累累收场。
德崇证券也在1990年破产,成为自大萧条之后七十年来,华尔街倒下的第一家投行巨头。
七十年代只能算是垃圾债券崛起的序幕,米尔肯还在靠自己的眼光赚钱。
毕竟准确判断出哪些濒临崩溃的巨无霸能够涅槃重生,哪些刚刚冒芽的小树苗能够长成参天大树,是一般人做不到的真本事。
而进入八十年代之后,米尔肯等人为垃圾债券发明了一种新玩法——杠杆收购。
某位投资者觉得某家上市公司的股价被低估了,准备对其进行全资收购。
但他自己手中并没有多少资金,于是去求助银行,以即将被收购的公司资产作为抵押来提前贷款。
银行肯定不会轻易同意,因为一旦收购失败,中途付出的成本都会打水漂。
更何况银行的抵押折现率不可能达到100%,就算银行同意发放贷款,收购者依然还有3到4成的资金缺口。
这个时候米尔肯就站出来了,他用发行垃圾债券的方式,来为收购者筹集那部分资金缺口,使得空手套白狼的游戏真正成为了可能。
虽说美国在八十年代兴起杠杆收购高潮,是由多方面的原因构成的。
但米尔肯经营的垃圾债券业务,绝对是其中最主要的推动者之一。
“查理,卡罗琳之前告诉我说,你有百分之百的把握,让米尔肯为我们发行债券,请问我能知道缘由吗?”
弗里德森严肃地问道。
“关于国会山正在推进税收豁免法案的事,卡罗琳应该已经提前向你解释过。
储贷协会有很大概率可以甩掉亏损,重新轻装上阵。
而这种有机会涅槃重生的行业,正是米尔肯最喜欢投资的方向。
当然,这还不够,正如你之前说的那样,想要获得米尔肯的全力支持,最好能够提前收获他的友谊。
我虽然与他还没有见过面,但却相互通过好几次电话。
实际上我们俩在许多问题上聊得非常投机,我在领导的美林香港资管部,还在他的推荐下购买了150万美元的垃圾债券。”
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